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Divisas (Forex): Calma en la superficie

Gracia Bodelon

Actualizada: 15/03/2006

El ajuste en el valor relativo del dólar que se produjo en la sesión de ayer, ha dejado a los operadores a la espera de nuevos datos que permitan calibrar si los precios reflejan apropiadamente las expectativas de los participantes en el Mercado.

En ausencia de información relevante, hemos tenido una mañana tranquila, que ha contado con una leve distracción en forma de informe del mercado laboral británico, causante de un movimiento reflejo en la libra que apenas ha alterado la tranquila superficie de la sesión. No obstante, por debajo de la superficie se percibe la tensión de los operadores, dispuestos a saltar ante cualquier información que altere el precario equilibrio de fuerzas actual. En esencia el dólar ha pasado de celebrar una sólida tendencia en la creación de empleo, al temor de sentirse vulnerable ante la necesidad de financiar su déficit externo, talón de Aquiles de un modelo de crecimiento que, no lo olvidemos, ha sido el motor global durante muchos años. EEUU no ha estado solo tirando del carro económico, porque en los últimos años ha formado un atípico tándem con China, dando lugar a una relación simbiótica que amenaza con morir de éxito. La cuestión es que las dos economías se complementan tan bien que han podido ignorar las deficiencias de sus modelos de crecimiento durante años, en los que el déficit externo de EEUU no ha parado de crecer. Las dificultades del modelo chino para salir de su dinámica de crecimiento basado en el ahorro y la inversión se ponen de manifiesto en una encuesta realizada por el Banco Central chino que hemos conocido hoy. El titular es el siguiente: las expectativas de consumo de los chinos alcanzan un récord negativo, pues sólo el 28.6 % de los encuestados piensan consumir más. La encuesta, correspondiente al primer trimestre del año, se realiza entre 20000 personas en 50 ciudades, y muestra que la demanda de viviendas y coches ha caído, al mismo tiempo que casi cuatro de cada diez encuestados ha incrementado sus depósitos bancarios en los últimos tres meses. Volviendo al informe sobre el mercado laboral británico en el mes de enero, el resumen que se puede hacer es que los ganancias salariales han crecido por debajo de lo esperado, al tiempo que el número de desempleados aumenta. No aparecen, por tanto, motivos para pensar que el BoE vaya a mover los tipos de interés en los próximos meses. GBP/USD perdió los mínimos asiáticos en 1.7455 con la publicación del informe, en un movimiento reflejo de unos 30 puntos básicos que ha sido desandado posteriormente sin que los vendedores hayan podido acercarse a soporte clave en 1.7405-00. Esta ha sido la principal incidencia de una mañana tranquila en la superficie, que sin embargo no debe llevarnos a engaño: las cosas pueden cambiar mucho esta tarde, especialmente con la publicación a las 15:00 de las compras netas de valores de EEUU por parte de extranjeros. Repetimos: el Mercado espera 64.8 B $. Pero no es el único dato que puede despertar al Mercado: una lectura del Empire Manufacturing por encima de 22 (se espera 18) podría darle alas al dólar.