- Fuente: Finanzas
¡Cuidado! Las Bolsas entran en terreno peligroso
Jordi Padilla, de Popular Gestión Privada, resume las razones que animan a las Bolsas: el relax en la inflación de China, que le permite poner en marcha más políticas expansivas; la continuidad en las políticas a favor del crecimiento en EE.UU.; y el Banco Central Europeo, que ha eliminado el riesgo sistémico del mapa del Viejo Continente. También, que esté calando la idea de que no hay que jugarlo todo al recorte del déficit. Así, Padilla cree que si en el Consejo europeo se decidiera retrasar el cumplimiento de los objetivos de déficit, supondría otro balón de oxígeno para las Bolsas.
Está claro que las Bolsas han cotizado la reducción del riesgo sistémico y de que haya una recesión global. Pero están en un punto de posible mal de altura, de vértigo. ¿Continuarán los avances o ya están descontadas todas estas buenas noticias? Ricardo Torrella, de Gesinter, da razones de mercado para afirmar que sí: «Ya hay cosas muy negativas descontadas y las malas noticias ya no tienen tanto efecto como antes. Las carteras están preparadas para lo peor y hay muy pocas preparadas para lo mejor. Por eso, si ocurre algo bueno, los índices pueden responder al alza». La Bolsa sigue infraponderada en las carteras. «Todo el mundo piensa en reducir exposición si los índices caen por debajo de unos niveles o si superan otros. Pero, ¿y si no es año de deshacer posiciones?», insiste Torrella.
Pero una cosa es que las Bolsas sigan subiendo y otra es el nivel que es razonable que alcancen. De acuerdo con el escenario de Padilla, que prevé una caída de entre un 0,5% y un 0,7% del PIB de la zona euro y una caída del beneficio por acción de entre un 8% y un 10%, el Eurostoxx 50 no debería ir más allá de los 2.600 puntos a final de año. No estamos en un mercado alcista: sería incompatible con una Europa en recesión. En realidad, los índices están en rango. Y de esa opinión es Gonzalo Rengifo, de Pictet: «Seguimos en un mercado bajista, aunque pueda haber subidas. Las Bolsas seguirán laterales, pero con volatilidad». Y, entre los riesgos que menciona están las elecciones en Rusia o las de Francia, que están a la vuelta de la esquina, y que pueden provocar volatilidad porque, ¿y si ganan los socialistas, contrarios a las políticas de [...]
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