¿En qué se diferencia la actual recesión a la de 2008?

Ene 31, 2012 | Invertia

La economía española iniciará 2012 con recesión técnica al encadenar dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo. El INE informaba este lunes de una caída trimestral del PIB del 0,3% en el último cuarto de 2011 y la gran parte de analistas y organismos económicos aventuran un nuevo decrecimiento para el inicio del presente curso.

España tiene un pasado muy reciente de recesión: entre el tercer trimestre de 2008 y el último de 2009, el PIB sumó seis trimestres consecutivos en rojo. La situación actual será probablemente menos negativa que entonces: en 2009 el PIB se contrajo un 3,7% y en 2010 un 0,1%. Aunque 2011 se salda en su conjunto con un crecimiento del 0,7%, la economía cerrará 2012 en rojo.

La presente recesión guarda cierto paralelismo con la de 1992, que también se caracterizó por vivirse una ?corrección inmobiliaria, aunque no tan potente porque tampoco había una burbuja tan inflada?, explica Víctor Alvargonzález, director general de Profim. Tampoco había un sector financiero tan sobredimensionado ni acabó cuestionándose tanto la credibilidad del país. En todo caso, sus efectos y magnitud, sobre a todo escala global, no tiene parangón con la fuerte crisis actual.

La diferencia esencial entre la recesión actual y la de 2008 viene marcada por sus agentes protagonistas. La de hace tres años tuvo como origen a los sectores inmobiliario y financiero y la actual al sector público. Gabriel Calzada, presidente del Instituto Juan de Mariana, explica que la pasada recesión ?vino dada por el estallido de la burbuja inmobiliaria y por cómo se quedó el sector financiero, mientras que la actual surge por las medidas que se tomaron en ese momento?, es decir, ?por combatir la crisis con incremento del gasto público?.

Para otros expertos, la causa de la contracción sufrida ahora se encuentra en los propios planes de austeridad establecidos por España para reducir el déficit público. Una reducción obligada, por otra parte, por el descuadre de las cuentas públicas: el déficit se ha disparado y la deuda en circulación se ha duplicado en estos años de crisis.

Sara Baliña, analista del Departamento de Mercado de AFI, explica la actual recesión como una ?segunda fase de ajuste?, después de sufrir ?una primera fase, con una fuerte ajuste del sector constructor y del mercado inmobiliario?. Entonces, ?la construcción lideró el deterioro con un impacto significativo en el mercado de trabajo y un ajuste en el consumo de las familias?.

?Ahora es el sector público el que va a liderar la segunda fase de la recesión con una caída de la inversión y el empleo?, prosigue Baliña.

LA ACTUAL RECESIÓN, LOCALIZADA EN ESPAÑA Y EUROPA

Otro factor diferenciador es el alcance de ambas recesiones. Hace tres años, la recesión tuvo un carácter general, apunta Marián Fernández, responsable de Estrategia de Inversis Banco. ?Ahora, la recesión está localizada sólo en algunas partes de Europa?. No obstante, ?aunque la crisis fue mundial, en 2008 España había comprado todas las papeletas para sufrirla con más intensidad?, explica Víctor Alvargonzález, debido a un modelo económico basado en el ladrillo que contaba con un sector financiero sobredimensionado.

Por desgracia,España es candidata de nuevo a sufrir con mayor virulencia los embates de esta nueva recesión. La crisis de deuda soberana ha afectado a los países de la periferia del euro, entre ellos España.?La peor parte de la crisis la vivirán los países con más problemas de credibilidad presupuestaria y con alta dependencia del sector inmobiliario.? Dos características que sólo tiene España, aunque países como Italia, y sobre todo Grecia, sufrirán más por su mayor falta de credibilidad.

Lograr esta credibilidad presupuestaria ?juega en contra de la recuperación?, señala Sara Baliña, que se pregunta si la magnitud del ajuste (llegar a un déficit del 4,4% del PIB en 2012) es lo que necesita la economía.

Otros países se librarán de la recesión. Incluso dentro de Europa, corazón de la actual crisis de deuda soberana. Así, Alemania, la locomotora continental, ?corre peligro porque el 70% de sus exportaciones van a parar a [...]

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