?Entrar en recesión no es malo para las bolsas?

Ene 25, 2012 | Finanzas

Europa y España se encaminan hacia la recesión, de acuerdo. Pero eso no
es motivo para echar a correr, según la gestora de fondos de Deutsche
Bank, que considera que los mercados ya han descontado la recaída (en el
caso de España será del 0,9% en 2012 según la firma). En ese sentido,
apuesta por entrar en renta variable, aprovechando alguna de las caídas
que con toda probabilidad se producirán a lo largo de 2012, un ejercicio
que va a estar dominado de nuevo por la volatilidad asociada a los
vaivenes de la crisis de la deuda. DWS ve especialmente atractiva la
bolsa alemana, pero también por la renta fija de la periferia de la zona
euro.
?La bolsa va siempre por delante de la economía. El hecho de entrar en recesión no es malo para las bolsas, que de hecho la han anticipado?, asegura el director general de DWS para Iberia y Latam, ante la avalancha de malas perspectivas publicadas en los últimos días por parte de las instituciones internacionales.
Pedro Dañobeitia explica que ?quizá el momento de entrar no sea precisamente ahora, cuando las bolsas acumulan subidas del 10% en los últimos días? y recomienda esperar a una caída, ?que las va a haber por la crisis de la deuda pública, que va a dar volatilidad durante todo el año?.
Pero no toda la renta variable es sugerente para DWS, quien reconoce que la bolsa española no goza de mucho ?atractivo? pese a los bajos precios a que cotiza, debido a los problemas de crecimiento de la economía española y a los planes de austeridad del Gobierno, que agravarán aún más este problema.
En cambio, la gestora apuesta de forma destacada por la renta variable alemana, que considera la más apetecible dentro de Europa debido a la solidez de los balances de las cotizadas y a unos precios ?realmente atractivos?. Actualmente, la bolsa alemana cotiza en precios cercanos a su valor en libros, lo que significa que los precios no están descontando la obtención de beneficios. Además, los fundamentales de la economía alemana son mucho más sólidos que los de España, sin problemas de burbuja inmobiliaria o paro, con crédito barato y un 30% de compañías que exporta a países emergentes.
Por sectores, DWS apuesta por las empresas exportadoras y las actividades más defensivas, en contraste con Estados Unidos, donde ve más valor en el consumo que en la actividad exportadora, afectada por el alto valor del dólar. Dañobeitia también considera que ?no es el momento? de entrar en bancos.
En cuanto a renta fija, el directivo de DWS defiende que ?la deuda soberana de la periferia de la zona euro ofrece mucho valor? y continuará dentro de esta tendencia a lo largo del presente año, en contraste con bonos refugio como el alemán o el estadounidense, que ofrecen una [...]

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