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Fondos "frontera": el último escalón del riesgo
Los denominados mercados «frontera» pueden definirse como los más emergentes dentro del mundo emergente. «Se trata de mercados pequeños y no demasiado líquidos que pertenecen a las economías más dinámicas y de mayor crecimiento del mundo», comentan desde HSBC. En este grupo se incluyen países como Líbano, Egipto, Nigeria, Arabia Saudí, Irak, Irán, Qatar, Filipinas... Según Schroders, los mercados «frontera» presentan un PIB nominal total de 2,4 billones de dólares (el 3,9% del PIB mundial), albergan el 12% de la población mundial y cuentan con casi un 60% de habitantes de menos de 30 años. Entre sus atractivos destacan sus competitivos costes laborales, su notable expansión y la fuerte presencia de recursos naturales.
Bolsas alcistas
Muestra del despegue de estos países está en las evoluciones que presentan sus mercados bursátiles, mucho mejores que las de los países desarrollados o los emergentes clásicos, como China o India. El Índice General de la Bolsa de Lima, por ejemplo, sube desde los mínimos de 2008 un 235%, con lo que se coloca en niveles superiores a antes de la crisis. Y lo mismo sucede en la Bolsa de Filipinas. Este parqué se revaloriza un 172%, desde sus mínimos de 2008 hasta la actualidad. Allan Conway, responsable de mercados emergentes de Schroders, opina que la liberalización de estos países se está acelerando y las valoraciones son atractivas actualmente, lo que invita a mirar hacia ellos.
Para los expertos de HSBC, el escenario macroeconómico global dominado por las incertidumbres y la baja correlación de los mercados «frontera» con los globales ofrece a los inversores la posibilidad de diversificar en estos últimos. En este banco prevén que para 2050 el tamaño conjunto de las economías emergentes se incrementará hasta el punto de que será mayor que el mundo desarrollado. Por su parte, Eduardo Martínez de Aragón, director de gestión de fondos de pensiones de VidaCaixa, opina que son mercados con un potencial de revalorización más amplio que los tradicionales emergentes, como los BRIC (Brasil, Rusia, India y China). Por eso, apuesta por incrementar el peso en ellos en las carteras de fondos de pensiones más agresivas de renta variable.
Despegue en fondos
Para invertir en mercados frontera, la opción más eficiente es acudir a un fondo de inversión. En el último año, varias gestoras (Schroders, Morgan Stanley, Goldman Sachs...) han aterrizado en España con sus fondos de esta categoría. Otras, como HSBC, están a la espera de conseguir la autorización por parte de la CNMV. Cyril Aubry, gestor [...]
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