IAG puede subir un 25% a pesar de la economía, las huelgas y el crudo

Ene 10, 2012 | Invertia

El sector de las aerolíneas tiene ante sí varios interrogantes, aunque como dicen en La Caixa ?están acotados?: intensidad de la recuperación económica (dada su elevada exposición al ciclo), divisas, excesos de capacidad, pago de dividendos reducidos en 2012, precios del crudo en niveles elevados que obligan a tener una política de coberturas activa y, sobre todo en el caso de IAG, la creciente conflictividad laboral debido a la creación de una nueva aerolínea de bajo coste.

La entrada en escena de dicha aerolínea, bautizada como Iberia Express, ha levantado ampollas en el sindicato Sepla, que ya va por su tercer día de huelga y que tiene previsto un cuarto para el próximo miércoles. Además, la semana pasada se IAG cerró sin éxito la reunión mantenida entre la dirección de recursos humanos y los sindicatos de los TCP de Iberia para ampliar hasta 2015 el convenio que finaliza en diciembre. Dichos sindicatos se reunirán hoy para tomar medidas al respecto, entre las que no se descarta convocar paros.

Esta situación, sin duda, es negativa para IAG ya que, según comentan en AC, el principal problema para la compañía ?no es el coste medio explícito de estas huelgas (que podía rondar los 6,5 millones de euros), sino la convocatoria de nuevas jornadas al no alcanzar un acuerdo entre las partes y el impacto que ello puede tener sobre las reservas a corto y medio plazo?.

Por otro lado, la creación de Iberia Express supondrá mayores costes para la empresa de lo que los expertos esperaban inicialmente, en parte derivados de la incorporación de nueva flota (tendrá una flota única de A320 propiedad de Iberia y se espera que para 2015 alcance los 40 aviones).

Otro de los factores a tener en cuenta es el precio del combustible. La propia compañía, que tiene cubierto el 53% de las necesidades para este año, calcula un incremento del coste unitario del combustible en torno a un 14% y que los costes unitarios, excluido el combustible, permanezcan planos.

El deterioro de las expectativas de crecimiento económico a nivel mundial, especialmente en la Eurozona, es un tercer hándicap para IAG este año. Algunos analistas como los de Renta 4 no descuentan en su precio objetivo que los títulos se revaloricen significativamente ?hasta que no mejore el sentimiento de los inversores en cuanto a la resolución de la crisis de deuda europea y contemos con una mayor visibilidad sobre la evolución macroeconómica?.

SOBREVOLAR LOS 2 EUROS

A pesar de todos estos inconvenientes, y de otras incertidumbres que a corto plazo pueden lastrar la cotización (desaceleración del tráfico aéreo y la caída del tráfico bisnesss, que afectarían al yield) el consenso del mercado confía en el valor. De hecho, le otorga un potencial de revalorización entorno al 25%.

Entre otras cosas, porque parecen haber dado un voto de confianza al plan de negocio 2011-2015 presentado por IAG el pasado noviembre en el que, entre otras cosas, descuenta realizar mejoras operativas valoradas en 1.000 millones teniendo en cuenta un impacto negativo de unos 330 millones por eventualidades como huelgas, cancelaciones de vuelos difíciles de predecir en tiempo y duración (ej. nube [...]

Lee la noticia completa en la fuente original (Invertia)