Las barra libre del BCE desata una avalancha de emisiones en renta fija

Feb 8, 2012 | Finanzas

El mercado de capitales está que echa humo porque en las últimas 24 horas se han colocado unos 5.600 millones de euros en emisiones de renta fija corporativa. Grandes y pequeños del parqué, todos han recurrido a la emisión de bonos aprovechando que los bancos nadan en la abundancia tras la barra libre de liquidez ilimitada a tres años decretada por el Banco Central Europeo.
Las cifras son elocuentes y cantar por sí mismas. Hasta 5.600 millones de euros colocados en menos de dos días por gigantes como Telefónica, BBVA, Banesto, Sabadell, Repsol o incluso más modestos como Pescanova. Desde luego, es una gran noticia para las empresas españolas, que han tenido que estar sometidas a la sequía de los mercados de capitales desde el verano.
Según explica David González, analista de Dracon Partners Eafi, lo que ha sucedido se explica por las subastas de liquidez a tres años implantadas por el Banco Central Europeo, que han abierto por completo el mercado. Así, "hay liquidez y los bancos aprovechan para dirigirla hacia inversiones que son razonables", puntualiza este analista. Además, explica, hay que contar con que habrá una nueva subasta el 29 de febrero y ya se especula con que la petición será en torno al billón de euros.
La mayor emisión de las anunciadas ayer es la de BBVA, que colocó 2.000 millones de euros en deuda 'senior' a 18 meses; fue la primera que realiza una entidad financiera española desde el pasado mes de octubre, con demanda que alcanzó el 80% procedente de inversores extranjeros.  En cuanto a la calidad del libro de la colocación, el 45% correspondió a fondos de inversión, el 30%, a bancos, y el 15%, a compañías de seguros. La emisión se ha colocado a través de la propia entidad, Citigroup y Goldman Sachs. 
La colocación, que alcanzó los 2.500 millones de euros en la primera hora, logró reducir el precio de la deuda ante la elevada demanda. Si el precio de la emisión previsto ascendía a 200 puntos básicos sobre midswaps, BBVA cerró la operación en 19 puntos. El pasado 18 de octubre, la entidad colocó también bonos 'senior' a 18 meses por importe de 750 millones de euros y a un precio de 250 puntos básicos sobre 'midswap'.
Destaca igualmente la emisión anunciada por Telefónica, que ayer anunció en un hecho relevante la colocación de bonos con vencimiento en 2018 por importe de 1.500 millones de euros. Estos títulos tienen un cupón anual del 4,797% y están emitidos a la par. La operación tiene lugar una semana después de que la agencia de rating Moody's recortará la perspectiva de Telefónica a 'negativa', aunque manteniendo la calificación debido al actual entorno macroeconómico de España y al impacto que las medidas de austeridad podrían tener sobre el gasto del consumidor en el país.
Por otro lado, Banesto se unió al grupo con una emisión de cédulas hipotecarias por un importe de 500 millones de euros con vencimiento en junio de 2016, tras recibir una demanda por unos 1.800 millones de euros. Esta es la primera emisión de cédulas hipotecarias a este plazo que realizada una entidad española desde abril de 2011. La colocación se ha materializado a un precio de 235 puntos básicos sobre midswaps. Más de [...]

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