Mapfre, una inversión menos volátil que los bancos y con potencial del 18%

Ene 16, 2012 | Invertia

?Mapfre combina una importante posición de liderazgo en España con crecimiento internacional y destaca por su perfil de inversión conservador y elevada solvencia?. Así, califican los analistas de Bankia a la aseguradora, que estiman que mantendrá su cuota de mercado a pesar del difícil entorno económico.

La firma ha realizado un estudio tomando como base una encuesta que la revista Actualidad Aseguradora ha hecho entre las compañías del sector, de la que se desprende que en su conjunto esperan un crecimiento de las primas del 8%, gracias al excelente comportamiento que presenta Vida, que crece un 17,1%. Teniendo en cuenta dicha previsión y sus propias estimaciones de crecimiento para Mapfre, Bankia calcula que mantendrá su posición en España en 2011 (10,6%).

Por otro lado, el sector espera un crecimiento del volumen de primas del +4,3% en 2012, con el segmento de Vida volviendo a ser el mejor (+6,8%), con un débil No Vida (+1,9%) lastrado por Autos (+0,4%). Frente a estas expectativas, Bankia cree que Mafre registrará un comportamiento más homogéneo entre Vida y No Vida, con un crecimiento global del 2,9% para las primas generadas en España, con crecimiento del +3,3% en Vida y del 2,8% en No Vida.

?Por el momento, nuestras estimaciones son más cautas para Vida. Un cambio fiscal en el tratamiento de los productos de ahorro a largo plazo nos llevaría a crecimientos estimados más en línea con lo esperado por el sector. Vemos factibles estos cambios pero sin impacto todavía en las cuentas de 2012?.

A diferencia de Bankia, en AC proyectan un escenario de caída de primas y beneficios controlados en el sector asegurador español. ?Las dos aseguradoras cotizadas ?Mapfre y Catalana- acusarán este entorno, aunque seguirán mostrando mejores ratios de rentabilidad que el sector?. En su opinión, el negocio internacional seguirá siendo el motor de Mapfre (joint venture con BB en Brasil, crecimiento orgánico en Latinoamérica, recuperación en EE UU).

En esto coinciden con Bankia, donde señalan que Mapfre ocupa una posición destacada en España, si bien no hay que olvidar que, con previsiones de 2012, el peso de España bajará hasta el 38,7% sobre el total de primas. Esta mayor importancia del negocio internacional se apoya en crecimientos de doble dígito de las primas internacionales (16,2%), que en 2012 además se beneficiará del impacto positivo que supondrá la consolidación del ejercicio completo de la joint venture?.

REVALORIZACIÓN DEL 18%

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