Economía

Sin embargo, el Servicio de Estudios de BBVA mantiene su previsión de crecimiento de la economía española en el 3,8% para 2007. Ahora bien, advierte que “ante el nuevo entorno, las empresas y los hogares tienen que adaptarse a unas condiciones financieras más austeras”. Con todo, el nuevo entorno financiero tendrá un impacto “limitado” en las economías, bajo el punto de vista del banco, tres décimas en el crecimiento mundial y cuatro décimas en la zona euro.

En concreto, la crisis de liquidez en los mercados financieros globales “está siendo más persistente de lo inicialmente previsto, por lo que este choque financiero tendrá un impacto bajista en las perspectivas de crecimiento mundial”. En este sentido, se han revisado a la baja las previsiones de crecimiento mundial en 2008 desde el 4,7% al 4,4%, con todo, tasas superiores a su promedio histórico. En EEUU, la previsión se revisa del 2,8% al 2,2%, mientras que áreas emergentes como Latinoamérica han visto corregidas sus perspectivas del 4,8% al 4,6%.

En la zona del euro, por su parte, la rebaja del crecimiento esperado en 2008 desde el 2,4% al 2,0% es el resultado de “una sorpresa a la baja en el crecimiento del segundo trimestre y de las implicaciones de las turbulencias financieras, que han derivado en un tipo de cambio más apreciado”. Como consecuencia, explica el Servicio de Estudios, las perspectivas de crecimiento en España son revisadas a la baja en tres décimas hasta el 2,8%. No obstante, esta cifra se mantiene muy cerca del crecimiento promedio de los últimos 25 años y supone mantener un diferencial de crecimiento positivo con el conjunto del área del euro de 0,8 puntos porcentuales.

El Euribor 12 meses se situará en diciembre de 2008 en el 3,9%, 0,75 puntos porcentuales por debajo de lo esperado hace tres meses. Por su parte, el empleo mantendrá un comportamiento dinámico con aumentos netos facilitados por la movilidad intersectorial de los trabajadores, ha explicado el BBVA en su último informe sobre la economía española “Situación España”.

En España no existe el “subprime”

A pesar de la revisión a la baja de las previsiones de crecimiento, el BBVA ha aclarado que existen “notables diferencias” entre el mercado hipotecario español y el estadounidense. “El segmento subprime tal y como se define en EEUU no existe en España: la estructura de los originadores hipotecarios es muy diferente, el tipo de productos ofertados no es comparable y el sistema de titulizaciones español no incentiva la concesión de préstamos con niveles de riesgo elevado”, ha matizado.
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Así, el BBVA considera que los hogares españoles cuentan con “fortalezas” que permiten afrontar el escenario actual, tanto desde la perspectiva de su situación patrimonial, con unos ratios de deuda sobre riqueza comparativamente “muy reducidos”, como desde su capacidad de seguir generando renta en un escenario de creación de empleo. Este diagnóstico se basa en que los crecimientos esperados para la actividad son sólo ligeramente inferiores al PIB potencial, niveles en los que la economía crea empleo “con holgura”.

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