Economía

La subida se produce en un contexto de mejora del crecimiento de la zona euro, de tensiones inflacionistas y de excesiva liquidez. Teniendo en cuenta esta situación, el presidente del BCE, Jean Claude Trichet, ya había apuntado la necesidad de mantener una estrecha vigilancia sobre la estabilidad de precios. Aún así, los analistas consideran que, pese a las advertencias de Trichet, el BCE no tenía del todo prevista esta subida hace algunos meses.

En declaraciones posteriores, Trichet no habló de "vigilancia" como en ocasiones anteriores, sino de "control". En concreto, el presidente del BCE aseguró que "continuaremos controlando muy de cerca todo lo que suceda para asegurar la estabilidad de precios a medio y largo plazo".

El BCE también ha aplicado una subida en la facilidad de depósito, que establece la remuneración del dinero, hasta el 2%, y en el tipo de la facilidad marginal de crédito, por la que presta dinero a los bancos europeos, hasta el 4%.

La inflación de la zona euro se sitúa en la actualidad en torno al 2,5%, por encima del nivel deseado, y el crecimiento se aceleró en el primer trimestre del año en tres décimas, hasta el 2% interanual. En cuanto al consumo, el indicador está mejorando, al igual que las inversiones y las exportaciones, especialmente las de Alemania. Además, la Comisión Europea espera que el PIB aumente entre el 0,4% y el 0,8% en el segundo trimestre con respecto al primero, y entre el 0,3% y el 0,7% en el tercero.

Por otro lado, el euro mantiene su tendencia a fortalecerse con respecto al dólar, lo que reduce el margen del BCE para nuevas subidas. Los analistas esperan que la divisa se aproxime a los 1,30 dólares y deteriore la balanza comercial de algunos de los principales exportadores, como Francia y Alemania, lo que podría disuadir al BCE de nuevas subidas. Aún así, los analistas esperan que el banco central aplique en lo que queda de año una o dos subidas, hasta el 3,25% o el 3%, dado que los tipos aún se encuentran por debajo del nivel neutro, en el que contribuyen por igual a estimular el crecimiento y a contener la inflación. El desempleo se redujo hasta el 7,8% en la zona euro y la economía europea, pese a crecer menos que la de Estados Unidos, tiene menos problemas de inflación, cuenta con unos tipos más bajos y no está tan expuesta a fuertes desaceleraciones como la norteamericana.

Los mercados ya han descontado la subida de tipos. De hecho, el Euribor volvió a subir en julio por décimo mes consecutivo y se encuentra ya en el 3,546%, el nivel más alto desde agosto de 2002.

Diversas oscilaciones en los últimos años

Después de octubre de 2000, el BCE mantuvo sin cambios los tipos de interés en el 4,75%, hasta el 11 de mayo de 2001, cuando los rebajó un cuarto de punto. Tres meses después, el 31 de agosto, la institución volvió a bajar las tasas un cuarto de punto, hasta el 4,25%, y el 18 de septiembre decidió recortar los tipos medio punto, hasta el 3,75%. Los recortes de tipos prosiguieron durante el resto de 2001 --el 9 de noviembre el BCE volvió a rebajarlos medio punto hasta el 3,25%--. Durante casi todo 2002, los tipos de interés permanecieron en este nivel, pero el 6 de diciembre el BCE decidió rebajarlos otro medio punto y los situó en el 2,75%. En marzo de 2003, siguió con el abandono de la política de tipos elevados y recortó los tasas en un cuarto de punto, hasta el 2,5%, para después situarlos en el 2% el 6 de junio de 2003, el nivel en el que permanecieron hasta el 1 de diciembre de 2005.

Sin efectos relevantes para la economía española

El Consejo Superior de Cámaras de Comercio considera que esta subida “no altera significativamente las condiciones macroeconómicas de la economía española, la cual está preparada para soportar subidas adicionales”. Además, añade que “para las empresas el incremento de tipos no supondrá cambios sustanciales en la estrategia de negocio de las mismas”. Aún así, la entidad reconoce que progresivos incrementos de los tipos podrían provocar la moderación en la demanda de créditos al consumo e hipotecas. También considera que el BCE continuará con el endurecimiento de su política monetaria.