Economía

El Ibex 35 se situaba en 14.538,1 enteros al mediodía, mientras que el Índice General de la Bolsa de Madrid cedía un 0,19%, hasta las 1.612,71 unidades. El Ibex Nuevo Mercado, por su parte, avanzaba un 0,42% y se situaba en los 3.684 puntos.

Para Jordi Falgueras, coordinador del Departamento de Estudios de Gaesco, en los próximos días “se seguirán ajustando los precios a la valoración real de las compañías inmobiliarias”. Esto implicará, bajo su punto de vista, que las empresas más patrimoniales y con menos deuda se comporten mejor, mientras que cabe esperar lo contrario de las compañías más especulativas. De todas formas, “los ajustes van a ser más lentos y menos volátiles”.

En este sentido, David Solé, Director de Inversiones de la consultora inmobiliaria Jordà & Guasch, adelanta que las empresas patrimonialistas, las cuales obtienen la gran parte de sus ganancias de los contratos de alquiler, y las consultoras "no verán afectada su estrategia a corto plazo". Esto será posible, opina, gracias a la diversificación que han llevado a cabo en los últimos años las inmobiliarias, sobretodo en lo que se refiere a la internacionalización, que les permite operar en mercados que se encuentran en un ciclo distinto al español.

Martí Pachamé, Director de Gestión de Patrimonios de GVC, considera que “todavía hay muchas valoraciones por encima de lo razonable”. Así, “no estaría mal” que FCC se moviera entre los 60 y los 62 euros por acción, ACS alrededor de los 42, Ferrovial entre 74 y 75 y Acciona cerca de los 150 euros por título. De esta forma, “habría una corrección que pondría a las compañías en su valor sin que el sector pierda interés”.

Recomendaciones

Ante esta situación, Alicia Jiménez, Directora del Departamento de Análisis de Self Trade Bank, hace tres recomendaciones básicas. En primer lugar, mantenerse fuera del sector inmobiliario, con alguna excepción muy concreta, como podrían ser los casos de Fadesa y Metrovacesa. En segundo lugar, es un buen momento para apostar por los negocios relacionados con el citado sector y que ayer se vieron arrastrados por las inmobiliarias: es decir, constructoras como Ferrovial y ACS, las cuales ya se han ido alejando del sector inmobiliario. En tercer lugar, una buena opción son también algunos bancos españoles, tales como Banesto, Banco Popular, Banco Sabadell y Bankinter.

Así, Jiménez considera que “si vemos una subida sin titubeos de las bolsas europeas y norteamericanas, el Ibex 35 subirá, sobretodo los pesos pesados del selectivo, que compensarán las caídas de las inmobiliarias”.

Llamada a la calma

Por su parte, Miguel Pareja, gestor de patrimonios de Alpha Finanzas, insiste en que el mensaje debe ser de calma. “Se está mezclando la situación del sector inmobiliario con la coyuntura bursátil, mientras que se debería separar de forma muy clara”, cree Pareja.

Por ello, la principal recomendación a nivel bursátil es “tender a un vistazo a los movimientos de los mercados globales”, para comprobar que los índices norteamericanos y europeos “están en máximos, por lo que si sigue esta tendencia el mercado español se recuperará”. Pareja considera además que “el mejor bálsamo será que no se llegue a unos mínimos por debajo de los de ayer”. De todas formas, asegura que “es muy precipitado hablar de pinchazo inmobiliario”.

El efecto Conthe

Otra interpretación para la caída en bolsa de ayer viene de la mano de Eduardo Olano, Director de Inversión de Merch Banc. "Sólo una parte de la caída se debió a las inmobiliarias, mientras que cuando empezó a hablar Manuel Conthe en el Congreso (para explicar los motivos de su dimisión de la CNMV) empezó la verdadera caída, porque al inicio de la seión el Ibex estaba plano", explica. Las declaraciones de Conthe, opina Olano, pusieron de relieve "un cierto riesgo país".

En definitiva, se trató de un momento de recogida de beneficios tras años muy positivos, comenta el analista de Merch Banc, impulsado por un "cierto pánico" derivado de la sensación de "intervencionismo político en la economía".