Nueva fiscalidad: ¿Interesa más un bono o una Letra?

Ene 13, 2012 | Invertia

El dinero público, o mejor dicho su necesidad, ha comenzado el año con éxito al captar el Estado 10.000 millones de euros, el doble de lo previsto, y a tipos más bajos a los esperados. Una colocación que tenía como precedente el anunció del Ministerio de Economía de reducir en un 25% (12.000 millones de euros) las emisiones nuevas.

La reforma fiscal que aprobó el Gobierno con el fin de atajar el déficit público tendrá sus consecuencias no solo en el mercado de deuda, sino también en el apetito por unos u otros productos financieros. El hecho de elevar la retención de los rendimientos de estos activos de renta fija al 21% es un elemento que no pasa inadvertido para el ahorrador.

Esta mayor retención fiscal no afecta a las letras del Tesoro que se emiten al descuento. Es decir, el inversor presta al Estado una cantidad de dinero menos los intereses percibidos y al cabo del plazo fijado (3, 6, 12 ó 18 meses) recibe su dinero completado con los intereses previstos. El ahorrador recibe, pues, el dinero y sin retención y lo mantiene en su cuenta corriente, en su bolsillo, o se lo gasta hasta que tenga que hacer la declaración de la Renta en mayo del año siguiente.

Un producto que permite disponer del dinero e, incluso, obtener más dinero colocando esos intereses en cualquier producto o activo. Por ello, el ahorrador debe sopesar muy mucho la fórmula que más le interesa a la hora de elegir un activo, teniendo en cuenta tanto la fiscalidad como la rentabilidad.

Eso sí, en el momento de pagar, la tributación será igual en caso de letras que de bonos u obligaciones. En los ejercicios 2012 y 2013, los intereses (cupón en el caso de bonos y obligaciones) así como el rendimiento generado en la transmisión o amortización de las Letras del Tesoro bonos u obligaciones, cualquiera que sea su plazo, tributan al tipo del 21% hasta los 6.000 euros, el tramo de la base liquidable entre 6.000 euros y 24.000 euros tributa al 25% y el tramo que excede de 24.000 euros tributa al 27%.

Dentro de los valores del Tesoro, los bonos y obligaciones del Estado pagan un cupón anual fijo. Aquí es donde se produce la ventaja de una Letra frente a un bono o una obligación. Por ejemplo si se cobran los intereses en enero de 2012 en el caso de una Letra el inversor dispondrá de todos los intereses hasta la declaración de la Renta que haga en mayo de [...]

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