OHL pisa a fondo y se afianza como la mejor constructora del Ibex en enero

Feb 2, 2012 | Finanzas

El mercado la mete en el saco de las constructoras pero OHL prácticamente ya no lo es. Convertida en un gigante de las concesiones, la firma que preside Juan Miguel Villar Mir ha comenzado el año como el mejor valor del Ibex en su sector, al marcar alzas del 7,5% y meterse en el grupo de las diez empresas más alcistas del selectivo.
Es una gran noticia para esta empresa expuesta al castigo indiscriminado cuando llueven chuzos de punta para todos, aún cuando su negocio no lo justifique. En un reciente informe, los analistas de Link Securities recomiendan ?comprar? con precio objetivo a doce meses de 35,81 euros, lo que supone un potencial alcista del 40%. Estos son sus argumentos.
Tal y como explican estos expertos, la apuesta que hizo hace diez años OHL por potenciar sus divisiones de concesiones y construcción internacional ha modificado por completo el perfil del grupo, que ha reducido de forma considerable su exposición al ciclo económico y en particular a la economía española. Tanto es así que en los últimos años, el 80% de sus inversiones se han destinado al desarrollo y compra de infraestructuras de transportes para su posterior explotación, lo que ha dado origen a ?una potente cartera de concesiones?.
La principal consecuencia de esta circunstancia es que el negocio de concesiones ya supone el 75% del ebitda de todo el grupo con datos a cierre de septiembre. Así, ?OHL se asemeja ya más a una compañía concesionaria con su correspondiente recurrencia de resultados que a un grupo constructor? dependiente de las adversidades del ciclo económico. Además, el 90% del ebitda provino de los mercados internacionales lo que supone reducir notablemente la exposición de la empresa a la economía española.
En Link Securities también destacan que OHL ha sabido mantener una política coherente con la creación de valor a largo plazo, evitando la tentación de realizar inversiones fuera de los sectores no relacionados con su actividad en los años previos al estallido de la crisis. De hecho, estas inversiones contaban en su día con fácil acceso a la financiación pero ahora suponen un fuerte lastre para el desarrollo de otras constructoras que si apostaron por este tipo de operaciones y ven cómo ahora tienen balances excesivamente apalancados.
Por eso mismo, aclaran los analistas, la firma ha podido ?presentar importantes crecimientos en sus resultados, a pesar de la crisis económica internacional?. Y esta es la razón por la que [...]

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