La euforia en el mercado suele ser cosa de una generación. En otras palabras, es por lo general necesaria una nueva generación en el mercado, para cometer los mismos errores de la generación anterior. Haciendo referencia, Alan Greenspan se quejó en un artículo reciente publicado en el Financial Times, diciendo que en este ámbito no hay curva de aprendizaje. Para que no nos critiquen con o sin argumento vamos a colocar las cosas en perpectiva.

De 2000 a octubre de 2002, el índice SP500 cayó de un máximo de 1.552 a 769. La caída de la actual SP 500 se lanzó en octubre de 2007 con un máximo de 1576 y se encuentra ahora en 1300, después de haber tocado un mínimo de 1250. Por lo tanto, tenemos una corrección del 50% entre 2000 y 2002 se encuentran actualmente con una corrección de alrededor de 18%.

Los movimientos de baja sostenida de los mercados y los de subida no se hacen sin correcciones. Entre 2000 y 2002 hubo 10 movimientos contrarios a la disminución que duraron al menos una semana. Desde el máximo actual llevado a cabo en octubre de 2007, hubo dos movimientos de subida en más de 1 semana, y ahora este será sólo un tercio del movimiento en contra de la tendencia principal, que es de ascendencia. Con el actual exceso de información, a menudo no es totalmente posible que la tendencia sea de pérdida de perspectiva.

Ahora si podemos comparar estos 2 movimientos. La subida del mercado se completó en 2000 gracias al apoyo de la liquidez inyectada por el FED, como una forma de evitar cualquier problema con los ordenadores en el cambio de milenio. El auge terminó cuando el FED dejo de inyectar liquidez después de ver que no habia problemas con los ordenadores. Esta fue la razón que llevó al sector de la tecnología a ser el más afectado en el mercado.

Pero no fue sólo el sector tecnológico sino el conjunto del mercado y la economía en recesión, razón por caul la FED fue reduciendo las tasas hasta el 0,75% en noviembre de 2002. Estas tasas por debajo del 1%, dieron lugar a la burbuja del sector inmobiliario con los resultados que ahora conocemos. En la actualidad, con las tasas a 2,25% y una volatilidad extrema con subidas y bajadas de 400 puntos en el Dow en días seguidos, son los causantes de grandes problemas para los inversores, a pesar de ser muy experimentados.

Los recientes movimientos en el oro hacen posible, en el corto plazo, movimientos en los índices aún mayores en amplitud. Ahora es mucho más importante ver los signos vitales del mercado, aún más que los fundamentales o incluso que los signos técnicos.

Podemos estar equivocados por supuesto, pero parece que la Reserva Federal y otros bancos centrales seguirán haciendo todo lo posible para evitar que la crisis empeore, y eso significa más de lo mismo en un futuro próximo. La tendencia es a la baja y la volatilidad se incrementará, lo que hace más difícil prever la pendiente de la tendencia, pero la duración es aquí, en perspectiva.